资管新规落地，豪山资产主办海西资管论坛共议行业发展

近日，由中国人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）正式落地，标志着资管行业迈入了一个新时代，新规究竟将如何影响目前规模达百万亿元以上的包括银行理财、信托、保险、券商资管、公募和私募基金在内的大资管年行业，成为公众和业界关注的焦点。日前，福建豪山资产管理有限公司主办了主题为“新资管 新机遇”的海西资管行业论坛，邀请北京、上海、深圳等地的多家资管一线机构的业内权威人士，与海西地区几十家金融机构资管部门负责人和百余位到场业内专业人士就资管新规后行业的挑战和机遇展开圆桌讨论，共谋新规下的业务转型和发展方向。

论坛上，十几位业内人士就资管新规的影响、权益类投资和固定收益类投资的机遇与挑战进行探讨。在宏观板块中，金公司研究所研究员唐薇首先对宏观经济发展、流动性与财政货币政策等作了深入浅出的分析，总体来说国家经济基本面总量乏味，结构可期。政策方面2018年的重心在于去杠杆和补短板。2018年基建资金来源将受到约束，供给侧改革向补短板倾斜，财政支出可能更倾向于民生而非投资。

此次论坛还特别邀请到了行业内理财规模最大和应对资管新规转型最前线的招商银行资管部的专家，从具体的银行资管角度出发，认为资管新规之后，银行回归到代客理财的本质。银行产品压力增大，非标（非标准化债券资产）投资受限，规模会进一步压缩。银行需要审慎创新，加强自身的产品管理能力、销售能力，拓展产品类型。另外，银行下设资管子公司实现第三方独立托管的规定则提升了信息透明度，降低监管的难度。

在权益类板块讨论中，安信证券研究中心非银金融行业的分析师蒋中煜认为，资管新规落地后，在保险方面，保险非标投资受限，标准化固收资产配置力度将提升，保险产品尤其是银保渠道产品的竞争格局将有所改善；券商方面，在监管从严的市场环境下，券商之间将从牌照和业务创新的竞争，回归到综合实力和传统业务的比拼，“马太效应”将显现；至于信托，遭遇短期去通道阵痛，长期则利好有效转型主动管理的公司。

在固收类板块讨论中，申万宏源证券固定收益部信用研究主管刘璐则对今年以来18只债券民企信用债的违约事件进行个案拆解与分析，分享在新规背景下如何发现、化解风险的经验，强调了在信用风险防范中要注重对企业理性人假设以及企业自身集中兑付压力的考虑，并提出债券投资不是绝对的1或者0的游戏，识别风险不是目的，管理风险才是目的；规避风险不是目的，将风险进行合理定价后并管理，从中获利才是目的。

本次论坛取得了圆满成功，为参加论坛的一百多位专业人士在新资管时代谋求新方向带来了最新的信息和思路。论坛后，主办方豪山资产总经理吴蓝翔接受记者采访时表示：此次资管新规除了对于行业各资管机构产生重大影响之外，也将对中国的大众投资者产生了深远的影响，今后中国的投资者在投资时要真正对理财产品的风险有所识别和管理，负起风险和损失的责任，短期的金融产品会减少，长期净值型产品会增加，会对大众的投资习惯产生引导作用，使投资者更加注重长期、理性的投资，而非一味追求短期投机和高收益。同时，在对企业社会融资方面，也有望通过打破多层嵌套，规范和引导资金流向实体经济，化解隐藏的金融风险，实现金融真正应有的市场功能。