下半年中国经济趋势是怎么的？央行：预期将恢复到潜在的增长水平

中央银行发布了 "中国 2020 年第二季度货币政策执行报告"(以下简称 "报告")。报告 "指出，中国经济稳定、长期、高质量发展的基本面没有改变。经济已从第一季度这一流行病带来的" 供求冲击 "发展到第二季度" 供需迅速复苏 "，经济增长率预计将在下半年恢复到潜在的增长水平。

中央银行说，坚决贯彻党中央、国务院的决策部署，稳健的货币政策更加灵活适度，根据防疫复工的阶段性特点，灵活把握调控的力度、节奏和重点，坚持以适度总体政策、明显降低融资成本、支持经济增长恢复潜在增长三大确定性应对高度不确定的局面。为了做好 "六个稳定" 和 "六个保证" 的工作，创造了一个合适的货币和金融环境。

这个判断对于货币政策的选择是非常重要的。当经济增长接近潜在增长时，表明经济既不太冷，也不过热，不需要放松或收紧货币政策。如果货币当局认为经济增长将在下半年恢复潜在增长，货币政策将减少反周期调控的力度，甚至有序地退出反周期调控，并强调稳健和适度。法国兴业银行首席经济学家陆政委说。

央行表示，下一阶段将坚持稳步推进的大基调，坚持以供给方体制改革为主线，扎实抓好 "六保"，全面落实 "六保" 任务，确保 "打赢脱贫决战" 目标的完成，全面建设小康社会。稳健的货币政策应更加灵活、适度、准确，保持货币供应量和社会融资规模的合理增长，完善跨周期的设计和调控，处理好稳定增长、保就业、结构调整、风险防范和通货膨胀控制之间的关系，实现稳定增长与风险防范之间的长期平衡。

陆政委分析说，"下半年经济增长预计将恢复到潜在的增长水平"，这一预测反映在上述下一阶段的主要政策思考中。一方面，"报告" 改变了 "稳健货币政策更加灵活适度，加强反周期调整，保持合理而充裕的流动性" 在第一季度货币政策执行报告中改为 "稳健货币政策更加灵活、适度、准确导向、删除" 强化反周期调整 "，并更加强调" 精确性 "。另一方面，" 报告 "将第一季度货币政策执行报告中" 加强‘六大稳定’工作 "改为" 扎实做好‘六稳定’工作，把 "增加" 一词改为 "扎实做好" 六稳定 "工作。"。

在通胀方面，央行认为物价涨幅普遍下降，长期通胀或通缩没有依据。然而，近期的洪涝灾害可能会对农产品的生产和运输产生一定的影响，发达经济体货币供应量的迅速增加，可能会在未来推高商品价格，再加上全球疫情演变的不确定性，以及防治措施对供应链和产业链的影响，我们仍需密切关注各种因素可能造成的短期价格波动。

在房地产政策方面，中央银行表示，坚决坚持以房为居，不投机的立场，坚持短期内不以房地产作为刺激经济的手段，坚持稳定地价、稳定房价、稳定预期，维护房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性，实行审慎的房地产金融管理体制。

中央银行强调，从长远来看，中国经济稳定、长期良好、高质量发展的基本面没有改变。但同样重要的是，要看到世界经济正处于衰退之中，而且是不稳定和不确定的。我国经济运行中还存在一些结构性、制度性和周期性问题，发展不平衡问题依然突出。在这方面，我们要客观地认识和对待它，增强信心，保持坚定的力量，认真做好自己的工作，抓好经济社会发展的各项工作。

对于未来的货币政策操作，中国国际资本公司首席经济学家彭文生预计将继续发挥作用，使用结构性工具进行精确滴灌，并全面利用标准降低、MLF、Reloans 和再贴现等工具投资中期和长期流动性，以促进降低综合融资成本，支持社会融资的合理增长。" 国内经济仍在复苏过程中，食品和工业价格可能在短期内上涨，利率政策可能暂时还在观望。