疫情驱动5G应用需求爆发？

        机器人的灵巧的"手"通过5G的低延迟网络扮演一个美丽的"茉莉花"；在数千公里内，专家们在5G的距离内在线指导医学手术。2019年，中国正式进入5G商务的第一年。今年3月4日，中共中央政治局常委会议也集中讨论了加快5G、大数据中心等"新基础设施"建设的问题。在市场和政策的双轮驱动下，5G产业的未来发展前景看好，同时也存在着巨大的投资机会。

        与4G相比，5G大大提高了通信的关键能力，如延迟、峰值吞吐量、高速移动性、连接数等。应用场景也非常丰富多样，包括3D视频通话、移动交互游戏、远程病理诊断和其他生命场景、城市安全、智能交通和其他生产场景。

        目前，全球移动通信的商业转型呈现加速趋势。预计5G网络基础设施将持续到2025年，推动工业发展的趋势将持续10多年。经过1G空白、2G跟随、3G突破和4G同步的发展，中国通信产业也有望成为5G时代的"领头羊"。相信在未来两三年内，5G的新应用将呈现出"潮流"的趋势，为工业、人民生活和智能城市的建设带来无限的想象空间。

        围绕行业的上下游，我们可以注意三个细分地区。

        从应用情况出发，很难用尽5G轨道的多重机会。投资者可以根据5G与4G相比的优势，以及对5G产业链上下游的探索、观察和分析，寻找轨道布局的动力点。围绕上述投资逻辑，海尔资本认为投资者可以专注于以下三个方面：

        一个是宏观基站。在5G时代，以"宏基站为主要因素，小基站为辅助"的组网模式是未来提高网络覆盖率的主要途径。宏基站是指通信运营商的无线信号传输基站，其覆盖距离大、功率大，主要涉及CPU、ASIC、光模块、功率放大器、天线等工业方向。这一领域的大多数投资机会都是替代投资机会。国内替代进口和5G替代4G将使一些科技项目凭借先进的技术优势获得良好的发展机遇，从而突出和占据更多的市场份额。但是，由于国内工业基础薄弱，4G和5G应用之间的差距很小，项目"突破"的机会相对较小。

        第二种是传输网。传输网涉及光芯片、光器件等设计厂商，类似于宏观基站的方向，这一领域的投资机会主要隐藏在国内替代进口和4G到5G技术的迭代中。

        第三是虚拟网络元件设备和SaaS、PaaS、IaaS等边缘计算系统。在5G时代，这类硬件和软件设施的技术设计、底层逻辑和体系结构都需要彻底创新。与以往相比，将发生巨大变化。因此，目前这个细分部门存在着变革性的投资机会，或者会有一些具有领先意义的好项目，投资者可以专注于此。

        疫情对5G轨道的布局有什么影响？

        2020年COVID-19这只‘黑天鹅’的突然袭击，打乱了很多行业的前进步伐。那么，疫情对5G产业发展和投资策略有何影响？海尔资本认为，短期来看，疫情对5G的影响主要体现在建设速度上，利大于弊。一方面，受疫情影响，人与人之间的接触变得更加谨慎，带动机械自动化，无人设备等行业需求进一步爆发，加速5G技术应用落地，"物联网"智能时代来临以物流行业为例，在疫情"大考"下，行业普遍面临用工难，用工成本上升，安全防疫压力增大等痛点，对智慧物流的需求更为迫切，这有利于5G产业发展； 另一方面，由于疫情对开通和恢复工作进度有较大影响，也不可避免地导致5G产业上游基础设施建设进程放缓

        从长远来看，疫情只是5G发展道路上的一个"插曲"，不会影响社会从4G时代向5G时代循环的局面，疫情对投资战略的影响主要体现在投资重点和投资序列的调整上，对轨道投资的总体布局和内在逻辑影响不大。